Flujo de Caja
Definición (general)
El estado de flujo de caja muestra los movimientos reales de efectivo de una empresa en tres categorías:
- Operativo: efectivo generado por el negocio principal.
- Inversión: efectivo gastado/recibido en activos (CapEx, adquisiciones, ventas de activos).
- Financiamiento: efectivo de/para deuda y accionistas (dividendos, recompras, emisión/pago de deuda).
Free Cash Flow = Flujo operativo − CapEx.
Qué dice Arena Alfa
El flujo de caja es el estado financiero favorito de AA y el que considera más importante.
“El flujo de caja es el estado financiero más difícil de manipular. Es el que más verdad dice.”
“De 22 años invirtiendo, por mucho tiempo solo miraba PyG. Ahora lo que más miro es el flujo de caja.”
CapEx: mantenimiento vs inversión
AA distingue entre CapEx de mantenimiento (lo mínimo para operar) y CapEx de inversión (crecimiento). Empresas tech como Meta invierten ~60% de su flujo operativo en CapEx.
Múltiplo personalizado
Market Cap / Flujo de Caja Operativo
AA lo usa como complemento del P/E. Ejemplo: Microsoft ≈ 19x. Una empresa a 3-4x flujo operativo sería un “gangazo”.
Fuente: arena-alfa-intermedio-dia1
Acciones que AA asocia al concepto
- Cementos Argos (cementos-argos) — alta depreciación reduce utilidad neta pero flujo de caja es mucho mayor; puede pagar dividendo > utilidad neta
- Microsoft (microsoft) — Market Cap / OCF ≈ 19x