Estudio acciones Colombia – 26 Abr 2026
Resumen
Semana negativa para el mercado colombiano con el Colcap cayendo ~2%. AA mantiene postura muy defensiva: 30% de liquidez, coberturas con dólar y cortos en ETF colombiano. Las únicas compras recientes son TIN y PEI (fondos inmobiliarios con dividendos del 8-10%). No está comprando más acciones de ningún tipo por la asimetría pre-electoral: si se derrota a Cepeda, el alza sería moderada (ya hubo rally a principio de año); si gana Cepeda, las caídas podrían ser del 20-40%. Varias acciones muestran rupturas falsas (bull traps) en Banco de Bogotá, Cementos Argos, Colcap, Bancolombia Preferencial.
Posicionamiento macro
- Liquidez: 30%, ha debatido internamente subirla a 40%
- Coberturas: dólar (por si triunfa Cepeda) + cortos en ETF colombiano y petróleo
- Compras únicas: TIN y PEI — fondos inmobiliarios con dividendos del 8-10%
- Postura general: no comprar más acciones, mantener lo que tiene, no vender lo core (energía)
- Encuesta Invamer: Cepeda sale alto, AA no le cree a Invamer (recuerda error del 11% de Claudia López)
- Tesis electoral: a un mes de elecciones, la asimetría riesgo/beneficio está en contra del que tiene acciones
“Piense qué hay por ganar y qué hay por perder. Si derrotamos a Cepeda, no veo un super rally… Ese rally ya se dio el año pasado. En cambio, si gana Cepeda, hay mucho por perder. Podemos ver caídas del 20, el 30, el 40%.”
Acciones discutidas
BHI → bhi
Continúa en tendencia bajista. No está comprando, no le interesa en este momento.
Banco de Bogotá → banco-bogota
Ruptura alcista previa ahora en duda — parece una trampa alcista. Está por encima de medias pero no confirma con máximos mayores. AA sería cauto con todo el sector financiero: tasas altas, impagos, sobretasa a bancos, elecciones, impuesto al patrimonio.
Bancolombia Ordinaria → bancolombia-ordinaria
Lateral. AA vendió una parte importante. Niveles actuales son resistencia, no zona de compra. “Si tuviera Bancolombia yo personalmente vendería.” Para comprar necesitaría caer por lo menos a 70.
Bancolombia Preferencial → bancolombia-preferencial
Vendió otro porcentaje (peluqueando). Está llegando a zona de 60 que le parece “medianamente interesante”, pero no comprará — quiere mantener liquidez intacta. Rompió medias a la baja, se volvió a meter en canal bajista. Trampa alcista confirmada. Soporte en 60-58.500. Nivel soñado de compra: ~50.
Celsia → celsia
Corrigiendo. Cree que volverá al lateral 5.000-4.400. Mucha gente no entendió que la recompra era solo un porcentaje de acciones. No está comprando ni vendiendo — neutro.
Cementos Argos → cementos-argos
Ruptura alcista previa parece negarse: velita sugiere vuelta al canal. Dos rupturas falsas (junto con Bogotá) = señal preocupante. Si la semana entrante confirma la ruptura sería positivo; si no, fue trampa bajista.
Colcap → colcap
Misma historia: ruptura de medias que se niega. Se volvió a meter debajo de medias → bull trap. Soportes en ~2.040-2.050. No le llama la atención.
Conconcreto → conconcreto
Sin cambios relevantes. Sigue lateral.
Corficolombiana → corficolombiana
Nunca rompió al alza (a diferencia de otras). Por debajo de media de 200, tendencia bajista. Soporte en zona de 15.500 que tampoco rompe, podría formarse lateral enmarcado a la baja. Una apuesta clara a cambio de gobierno (alcista en Corficol si se retoma infraestructura).
Ecopetrol → ecopetrol
Jugó bien: compró abajo, vendió arriba, cortos al petróleo. No quiere recomprar. Para volver a entrar necesitaría ~2.100-2.000. Rompió medias a la baja, canal bajista formándose. Petróleo alto ayuda a sostenerla, pero la gráfica no está bonita. Mucha desconfianza por todo lo que hace Ecopetrol.
Éxito → exito
Formación de piso en W. Techo en 4.360-4.400 con intento de romper medias. Especie de banderín; necesita romper para confirmar. Media de 200 como soporte. No le atrae.
Grupo Energía Bogotá → grupo-energia-bogota
Lateral prolongado. Buen dividendo. Le encanta el sector energía, no vende, pero tampoco ha bajado a niveles para aumentar.
Grupo Bolívar → grupo-bolivar
Canal bajista evidente, rompió media de 200. No le extrañaría ver 75.000-70.000. Débil gráficamente + tema bancos + electoral.
Grupo Argos → grupo-argos
Perdió impulso de recuperación. Fuerte resistencia que no pudo romper. Nuevo lateral entre ~16.600 y ~14.900-15.000 hasta que se defina tema electoral.
Grupo Sura → grupo-sura
Gráfica no tan destruida como otras, se mantiene por encima de medias. Tampoco le llama la atención pero es de las menos feas.
GXC TES ETF → gxc-tes-etf
Sorpresa positiva: con TES subiendo tasas al 14%, el GXC debería bajar (es inverso) pero ha subido. Mucho apetito de inversionistas que buscan posicionarse en renta fija sin acceso fácil a TES. No ha vendido nada. Objetivo: volver a 60-65. “Ha superado por mucho mis expectativas.”
ISA → isa
Gráfica bonita. Rompió al alza, medias alcistas. No está comprando ni vendiendo. Le encanta el sector energía pero está en nivel neutro (ni para vender ni para comprar).
Mineros → mineros
Recuperación se devolvió: de ~15 a ~14-13. Gráfica no está mal (por encima de media 200). Si rompe media de 200, vería 11.500-12.000. Zona de venta deseada: 17.500-18.000. Zona neutra.
PEI → pei
Está bajista con soporte en zona de 60. “Cruzo dedos para que baje a 50.” Eso daría un dividendo hermoso y margen de seguridad. Ya compró lo asignado para ~61. Para comprar más necesita 55-51. Junto con TIN, podrían ser su posición más grande eventualmente.
Preferencial de Aval → aval-preferencial
Canal alcista pero muy cerca de romperlo. Si rompe, zona de 680-660. Cauto con bancos.
Preferencial Grupo Argos → pf-grupo-argos
Lateral aburridor. Piso relevante en 12.000. Niveles de 12.500 le gustan pero no comprará por decisión de mantener alta liquidez.
Preferencial Grupo Sura → pf-grupo-sura
Se dañó la gráfica: ruptura de medias que se revirtió. Soporte importante en 40. Si lo rompe, situación más crítica.
Promigas → promigas
Lateral. Ni sube para vender ni baja para comprar. Nada que decir.
Terpel → terpel
Tendencia bajista. Se peluqueó bastante. Nivel bonito: zona 16.000-16.700, muy bonito: 14.000-15.000. Ya vendió, no le interesa recomprar salvo a 14-13.
Davivienda Preferencial → davivienda-preferencial
Con ganas de romper medias pero no pudo. Falsa ruptura probable. Misma historia del sector financiero. Buenos niveles: 23.000-22.000.
TIN → tin
“El único activo que está en niveles que me llaman mucho la atención.” Zona de 11.000 hermosa. Sueña con 10.500-10.000 para meterle otro buen paquete. A esos niveles el dividendo sería 10%. Anuncio de recompra de acciones (30-40M por rueda. Comparación: propiedad raíz renta 4-5% (apartamento) o 6-7% (bodega) vs TIN al 10%.
“Imagínense tener propiedad raíz que les rente 10%… En propiedad raíz no hay nada que rente al 10. El caso del Pay y del Tin es otro de esos absurdos donde están regalando patrimonio.”
Conceptos tocados
- posicion-ante-elecciones — A un mes de elecciones, asimetría en contra. Cepeda ganando = caídas 20-40%. Victoria anti-Cepeda = alza moderada (rally ya se dio).
- cobertura-usd — Dólar como cobertura ante posible triunfo de Cepeda.
- ciclo-tasas — TES al 14%, Banco de la República podría subir más. Malo para bancos.
- tes — GXC TES ETF desafiando la lógica: sube pese a alza de tasas.
- recompra-acciones — TIN anunció recompra (~$5.000M). Celsia: gente no entendió que era parcial.
- sentimiento-mercado — Encuesta Invamer con Cepeda alto, AA no le cree.
Citas destacables
“Yo no creo que sea momento de ser agresivos y menos con los bancos en este momento del ciclo.”
“He tenido ya muchas veces un debate interno sobre si vender más acciones, aumentar la liquidez al 40%.”
“Imagínense tener propiedad raíz que les rente 10%… En propiedad raíz no hay nada que rente al 10.”
“Piense qué hay por ganar y qué hay por perder… La asimetría está en contra.”
Fuente
Notas propias
- AA dice cautela a corto plazo con financieras (banco-bogota, bancolombia-preferencial, davivienda-preferencial): alza de tasas, TES, elecciones, impuesto al patrimonio, sobretasa a bancos. No compra ninguna. No cree que sea momento de ser agresivo con bancos: tasas altas, economía desacelerándose, Banco de la República subiría más. No sería raro que corrijan fuerte. Ej: Bancolombia presentó resultados terribles (dijeron por emergencia económica) — mejor ser cautos.
- pf-grupo-argos en 12.500 está bueno, pero no meterle todo de una — tendencia bajista, si rompe soporte de 12.000 podría bajar a 11.000.
- AA insiste con tin y pei: buenos valores para ~10% de dividendos, cotizando al 50% del patrimonio.