Estudio acciones Col – 20 Abr 2026
Resumen
Video de estudio semanal del mercado colombiano. AA reporta estar “totalmente quieto” con 30% de liquidez esperando elecciones. Últimas compras fueron TIN y PEI. Un poco más optimista con las últimas encuestas, pero con cautela ante el riesgo electoral. Hipótesis bajista sobre bancos por tasas altas y potenciales impagos. Tesis energía reforzada tras comprar un Tesla: ISA, Celsia y GEB son las acciones que hay que mantener. Vendió parte de PFCIBEST (~mitad) y Terpel (35-40%).
Posicionamiento macro
- 30% de liquidez esperando elecciones.
- Más optimista con encuestas pero con miedo a fraude electoral: “el enemigo no es la democracia, en democracia libre derrotamos a Cepeda y a Petro; mi miedo es que se roben las elecciones”.
- Hipótesis bajista sobre bancos: tasas altas → posibles impagos → provisiones. Bancolombia reportó resultados mensuales “muy regulares”.
- Protección vía dólar: considera que USD a 2550-2650 es barato y buena cobertura ante elecciones.
- Tesis energía reforzada: “si antes decía energía hasta en las uñas, ahora energía en las uñas, en el pelo, en todas partes” tras comprar un Tesla.
- Petróleo: neutro en corto, cree que consolidará en 70-80 USD post-guerra. Compró petroleras en USA (Ecopetrol, OXI) en la caída.
Acciones discutidas
BHI → bhi
No rompe tendencia bajista, soporte en 400. AA no está comprando. Compraría en 380-370. Cerca de romper techo de tendencia bajista.
Banco de Bogotá → banco-bogota
Rompió tendencia bajista, señal alcista. Pero AA no interesado en bancos por hipótesis de impagos. Ha venido peluqueando PFCIBEST. No se metería largo en bancos.
Celsia → celsia
En etapa de aceptación de recompra. Advierte: le van a comprar solo el 1.6% de acciones, no todo. Hay segunda ronda donde podrían comprar más (como pasó en Cementos Argos: 5-20%). AA participará con todas sus acciones. “Miren esto como un dividendo.”
Cementos Argos → cementos-argos
Rompió canal bajista. Proyecta canal lateral 11000-13000. No compraría a 12500. Niveles de estudio interesantes: zona 10500-11000. No ve por encima de 13000-14000 en corto plazo.
Bancolombia Ordinaria → bancolombia-ordinaria
Resultados mensuales regulares. Si tuviera ordinarias, habría vendido 70-75%. Posible que llegue a 100000, pero difícil justificar más allá. Preferenciales más baratas y con mejor dividendo. Con dividendos al 5% y TES al 14%, hay mejores opciones.
Bancolombia Preferencial → bancolombia-preferencial
Vendió esta semana en ~66600 (“el número diabólico 666”). Ha vendido la mitad de la posición. La otra mitad la deja a largo plazo con objetivo 80000-100000. En 66000 es nivel neutro. Zona de compra alcista: 50000-60000. Zona de ventas bajista: por encima de 80000.
COLCAP → colcap
Rompió tendencia bajista, señal alcista. Cerró cortos que tenía previamente. Si sube a 2400-2500, volvería a abrir cortos de cara a elecciones. No está comprando por miedo electoral.
Corficolombiana → corficolombiana
Todavía en tendencia bajista. Piso formado en zona 16000. Nivel 16800 también buen soporte. Podría ir a 18000, pero no ve más allá de 20000 hasta después de elecciones. Potencial 10-15%.
Ecopetrol → ecopetrol
Vendió posición importante, mantuvo una parte para elecciones. Recompró un poco en la caída (también OXI en USA). Neutro al precio actual. Hipótesis: con petróleo a 100 → 2900 (ya se dio); con derrota de CPA → 3500; con petróleo a 80 → 2500. Nivel interesante: 2200 para apostarle a elecciones.
Éxito → exito
Renuncia del CEO. Sigue en tendencia bajista pero posible piso. Comprita pequeña en la caída. Neutro/observador. Esperaba 3200 para comprar duro.
GEB → grupo-energia-bogota
Buen rebote, rompió tendencia bajista. Ve como lateral: sube a 3200-3000, lo venden; baja a 2800-2900, lo compran. Solo comprador a la baja, no vendedor al alza. Energía clave para emergentes.
Grupo Bolívar → grupo-bolivar
Tendencia bajista, soporte en 82000. Neutro. Estudiaría en 74000-70000. Vendió en zona de 100000.
Grupo Argos → grupo-argos
Lateral fuerte. Resistencia en 18000, soporte en 15000. No ve por encima de 20000 ni debajo de 15000. Neutro.
Grupo Sura → grupo-sura
Rebote llegando a resistencias. Resistencia en 58000. Piso en 45000. No justifica por encima de 62000-63000 en este momento. Neutro, no tiene el activo.
GXC TES → gxc-tes-etf
Empezaron en 51, ya en 55, +10%. Ve por encima de 60. Si derrotan a CPA, podría ser “uno de los trades que ha habido en Colombia” con TES volviendo al 11-12%. Riesgo controlado, renta fija conservadora.
ISA → isa
Buen alza, coqueteando 30000. Ya no parece barata en corto plazo, tomar utilidades es válido. Sesgo largo plazo alcista: 35000-40000 con cambio de gobierno. También rompió tendencia bajista. Energía/transmisión, se necesita mucha red eléctrica.
Mineros → mineros
Compró en zona 12500-11500. Es un trade: rebote probable a zona 17500-18000 para tomar utilidades. A AA no le gusta el oro, es forma de exponerse en Colombia. Si sacara 20-25% queda contento.
Nike → nike
Sigue acumulando en la caída. Reconoce que “de momento nos está saliendo mal”. Cree en Nike a largo plazo pero reconoce riesgo del negocio de moda. Compró más y lo comentó en servicio internacional y reel.
Nubank → nubank
Compraron la caída en 12 y pico (servicio internacional). Habían vendido antes al alza. Niveles altos poco interesantes, niveles bajos muy interesantes para acumular largo plazo.
PEI → pei
Acumuló. Cotiza a mitad de NAV. Distribuciones 8-9%. Trade contracíclico (tasas altas golpean propiedad raíz). Munición guardada para 50000-55000. “Para mí esto es una muy interesante apuesta al largo plazo.”
Preferencial Aval → aval-preferencial
Neutro, medio bajista. No parece barata. Resistencia. Tema bancos con tasas altas desfavorable. Resistencia grande en 900 y pico.
PF Bancolombia → (ver Bancolombia Preferencial arriba)
PF Corficolombiana → corficolombiana
Gran estrategia: cotiza por encima de la ordinaria, buenos dividendos. Neutro, piso 16800, techo 18000.
Davivienda Preferencial → davivienda-preferencial
Buen nivel de rebote. Difícil por encima de 28000-29000. Neutral. Cautela con bancos.
PF Grupo Argos → pf-grupo-argos
Compró la caída. No ha vendido. Neutral. Segunda posición más grande del portafolio. Cree que debería estar más cerca de 13000.
PF Grupo Sura → pf-grupo-sura
No está haciendo nada. Neutro. Piso en 40000, resistencia en 50000. En 44000 zona neutra.
Conconcreto → conconcreto
Lateral, sin muchas novedades. Soporte fuerte 450 (medias juntas). Trade a la fija en 420. Resistencia en 480. AA no lo negocia.
Promigas → promigas
En 6600. Lateral total, sin movimiento. Gran activo por dividendos decentes.
Terpel → terpel
Ha vendido 35-40% de posición. Corto plazo barata con buen dividendo, podría llegar a 25000 con ciclo de emergentes. Largo plazo preocupa transición eléctrica: gasolineras van contra el futuro. Objetivo salir en 20000-25000. “Ya no está en mi top.”
TIN → tin
Niveles cercanos a 11000 donde acumuló. Mismo caso que PEI: activos inmobiliarios con distribuciones ~9%, cotizando a mitad de activos.
Conceptos tocados
- posicion-ante-elecciones — 30% liquidez, miedo al fraude, no compra más hasta después.
- cobertura-usd — Dólar a 2550-2650 barato, cobertura ante elecciones. En ciclo emergentes no extrañaría dólar a 3200-3300 en 2 años.
- tesis-energia — Reforzada: ISA, Celsia, GEB. Compró Tesla. “En Colombia la única forma de tener energía es ISA, Celsia, GEB.”
- transicion-electrica — Terpel como negocio que va contra el futuro eléctrico.
- ciclo-emergentes — Referencia a que todo se puede poner caro en un ciclo de emergentes.
- ciclo-tasas — TES al 14%, bancos con dividendos comprimidos al 5%, propiedad raíz golpeada.
- tes — GXC TES como trade: comprado en 51, ya en 55, objetivo >60 post-elecciones.
- recompra-acciones — Celsia en etapa de aceptación, 1.6% garantizado.
Citas destacables
“El enemigo no es la democracia. En democracia libre derrotamos a Cepeda y a Petro. Mi miedo es que se roben las elecciones.”
“Si antes decía energía hasta en las uñas, ahora energía en las uñas, en el pelo, en todas partes. Te cambia el chip tener un carro eléctrico.”
“Miren esto [la recompra de Celsia] como un dividendo.”
“Si sale Cepeda, si sale Petro, yo creo que [el GXC TES] va a ser uno de los trades que ha habido en Colombia.”
“Nutresa no nos interesa ni mirarla, me parece la burbuja colombiana.”